Katarina Radaković
Mirjana Todorović
Pored troškova resursa po jedinici vremena, ključni parametar obračuna troškova po aktivnostima zasnovanog na vremenu (Time-Driven Activity Based Costing – TDABC) je vreme potrebno za realizaciju svake poslovne aktivnosti. Pomenuto vreme se, u skladu sa metodologijom TDABC sistema, utvrđuje pomoću jednačina vremena. Prema jednačinama vremena, vreme potrebno za realizaciju određene poslovne aktivnosti se dobija kao zbir uobičajenog (standardnog) vremena potrebnog za njeno izvršenje i dodatnog vremena potrebnog za izvršenje izmenjenih oblika aktivnosti. Cilj postavljen radom jeste sagledavanje uloge, značaja, i različitih aspekata kreiranja jednačina vremena iz perspektive organizacionometodoloških priprema za implementaciju i funkcionisanje TDABC sistema. Rezultati istraživanja ukazuju na to da primena jednačina vremena doprinosi preciznijem obračunu troškova i cene koštanja, smanjenju kompleksnosti u domenu organizaciono-metodoloških priprema za implementaciju i kasnije funkcionisanje TDABC sistema, odnosno, efektivnijem i efikasnijem obračunu troškova.
Vladimir Obradović
Prerastanje Međunarodnih standarda finansijskog izveštavanja (IFRS) u jedinstveni globalni jezik finansijskog izveštavanja uveliko traje i prati problem njihove nekonzistentne primene od zemlje do zemlje, sa negativnim posledicama po globalnu uporedivost finansijskih izveštaja. Polazeći od toga, osnovni cilj istraživanja u ovom radu jeste da se sagledaju uzročnici razlika u praksi finansijskog izveštavanja onih zemalja koje se deklarišu kao sledbenice IFRS, i da se identifikuju načini da se prevaziđu te razlike. Primenom kvalitativne metodologije istraživanja utvrđeno je da fleksibilnost odredaba IFRS, koja je u mnogim slučajevima neizbežna, modifikacije prilikom njihove ugradnje u nacionalne regulatorne okvire, i raznolikost i nejednaka efikasnost nacionalnih mehanizama za njihovo nametanje i superviziju primene, predstavljaju glavne uzročnike nekonzistentnosti računovodstvenih praksi. Da bi se smanjila nekonzistentnost, potrebno je da se regulatori finansijskog izveštavanja više angažuju i bolje međusobno koordiniraju, ali i da Međunarodni odbor za računovodstvene standarde uloži dodatne napore, koji, pre svega, treba da budu usmereni na globalno promovisanje fundamentalnih osnova IFRS.
Fatih Burak Gümüş1 and Feyyaz Zeren2
The efficient market hypothesis is one of most important theories in finance and one of the most important research areas for both developed and developing stock markets. In this study, the random-walk hypothesis is tested for the main stock markets of the G-20 countries. The linearity of the series is determined in the first stage. In this context, 16 of 17 markets have a linear structure; therefore, the Fourier ADF unit root test that uses trigonometric functions in order to capture deviations greater than the average of the dependent variable and takes into account multiple structural breaks, is applied to these series. Furthermore, the Fourier KSS unit root test that has the same functions as the Fourier ADF unit root test is used for the Japanese stock market, being the only one market with a non-linear structure. As the result of these analyses, while the markets of the nine countries are observed as effective in the weak form, this hypothesis is not valid for the remaining eight countries. While the prediction of the future price of all of these nine markets will be impossible through a technical analysis, investors in the remaining eight markets can provide returns by carrying out the same analysis.
Mikica Drenovak i Vladimir Ranković
Upravljanje portfolijom hartija od vrednosti podrazumeva periodični rebalans portfolija, tj. promenu strukture portfolija sa ciljem prilagođavanja okolnostima na tržištu. Svrha rebalansa jeste da se poprave performanse portfolija prema zadatom kriterijumu. Cilj ovog istraživanja je testiranje dva nova pristupa rebalansu portfolija hartija od vrednosti, jednog zasnovanog na optimalnoj vrednosti tržišnog rizika, a drugog na optimalnom odnosu rizika i prinosa. Za inicijalnu alokaciju i rebalans u radu koristimo optimalnu volatilnost ili Sharpe-ov količnik. Kako bi ponuđena rešenja bila primenljiva u praksi, uvodimo okidače za rebalans i na taj način kontrolišemo obim rebalansa portfolija i, posredno, ukupne transakcione troškove. Rezultati ukazuju na to da je strategija periodične minimizacije volatilnosti portfolija odgovarajuća alternativa za investitore netolerantne na rizik jer, uz umereni obim i nisku dinamiku rebalansa, obezbeđuje portfolio sa boljim vrednostima rizika u poređenju sa referentnim S&P 100 tržišnim indeksom i 1/n portfolijom.
Jarosław Kaczmarek
The paper focuses on the phenomenon of a business failure and the assessment of the degree of the financial security of Polish companies, mainly industrial entities, during the period of the economic transformation (1990-2013), with special attention paid to the last economic crisis (2007-2013). With regard to the theoretical and cognitive aspects of the presented issues, attention is paid to corporate crises, the types of crises and their causes as well as the identification and quantification of the symptoms of deteriorating financial conditions. In its empirical dimension, the paper aims to measure the degree of the financial security of Polish industrial companies as well as the trends and dynamics of changes and the corresponding interdependencies. Additionally, the author presents the characteristics of industrial mezzo-structures from the perspective of their stability and the frequency of the movement of objects (changes to ranging positions). Finally, the paper confirms that the degree of financial security can be seen as a symptom of changes to macroeconomic business cycles.
Srđan M. Đinđić
U ovom radu valorizujemo efekte osnovnih instrumenata međunarodnog poreskog planiranja, koji se odnose na efekte odlaganja repatrijacije međunarodnog dohotka, efekte realokacije međunarodnog dohotka i efekte tekućih i perspektivnih reformskih tendencija u zemljama članicama Evropske unije (EU) na domete međunarodnog poreskog planiranja u Republici Srbiji (RS). Transnacionalna korporacija (TNK) može da, osmišljenim restrukturiranjem globalnih poslovnih transakcija, ostvari „ekstra” smanjenje efektivnog poreskog tereta, u komparaciji sa nivoom poreskog tereta koji je standardno predviđen u okviru oficijelno ustanovljene procedure međunarodnog oporezivanja (OECD). Sve dok postoje razlike u stopama poreza na dohodak korporacije između zemalja, postoji realan podsticaj za TNK da lociraju svoj dohodak u zemljama sa niskim porezima, a svoje troškove u zemljama sa visokim porezima. Aktuelne reformske tendencije u EU dvostrano utiču na domete poreskog planiranja u RS, u formi atraktiviziranja neporeskih instrumenata za unapređenje konkurentnosti privrede RS, i u formi prolongiranja međunarodnog pritiska na budžet RS.
Slavica P. Petrović
Uz nastojanja Uredništva Časopisa usmerena na unapređivanje kvaliteta objavljenih priloga i povećavanje vidljivosti Časopisa njegovim uključivanjem u svetski referentne baze naučnih časopisa: EconLit, EBSCO, Cabell’s Directories, ProQuest ABI/INFORM, Index Copernicus, Ulrich’s Web, posebno – u vezi sa otvorenošću Časopisa za naučne priloge iz inostranstva – ukazujemo na to da je u Volumenu 16, Sveske 1, 2 i 3, Godište 2014 Ekonomskih horizonata, nakon dvostruko anonimnog recenziranja i revizije rukopisa, publikovano šest izvornih naučnih članaka autora iz inostranstva.