Mikica Drenovak i Vladimir Ranković
Upravljanje portfolijom hartija od vrednosti podrazumeva periodični rebalans portfolija, tj. promenu strukture portfolija sa ciljem prilagođavanja okolnostima na tržištu. Svrha rebalansa jeste da se poprave performanse portfolija prema zadatom kriterijumu. Cilj ovog istraživanja je testiranje dva nova pristupa rebalansu portfolija hartija od vrednosti, jednog zasnovanog na optimalnoj vrednosti tržišnog rizika, a drugog na optimalnom odnosu rizika i prinosa. Za inicijalnu alokaciju i rebalans u radu koristimo optimalnu volatilnost ili Sharpe-ov količnik. Kako bi ponuđena rešenja bila primenljiva u praksi, uvodimo okidače za rebalans i na taj način kontrolišemo obim rebalansa portfolija i, posredno, ukupne transakcione troškove. Rezultati ukazuju na to da je strategija periodične minimizacije volatilnosti portfolija odgovarajuća alternativa za investitore netolerantne na rizik jer, uz umereni obim i nisku dinamiku rebalansa, obezbeđuje portfolio sa boljim vrednostima rizika u poređenju sa referentnim S&P 100 tržišnim indeksom i 1/n portfolijom.
Jarosław Kaczmarek
The paper focuses on the phenomenon of a business failure and the assessment of the degree of the financial security of Polish companies, mainly industrial entities, during the period of the economic transformation (1990-2013), with special attention paid to the last economic crisis (2007-2013). With regard to the theoretical and cognitive aspects of the presented issues, attention is paid to corporate crises, the types of crises and their causes as well as the identification and quantification of the symptoms of deteriorating financial conditions. In its empirical dimension, the paper aims to measure the degree of the financial security of Polish industrial companies as well as the trends and dynamics of changes and the corresponding interdependencies. Additionally, the author presents the characteristics of industrial mezzo-structures from the perspective of their stability and the frequency of the movement of objects (changes to ranging positions). Finally, the paper confirms that the degree of financial security can be seen as a symptom of changes to macroeconomic business cycles.
Srđan M. Đinđić
U ovom radu valorizujemo efekte osnovnih instrumenata međunarodnog poreskog planiranja, koji se odnose na efekte odlaganja repatrijacije međunarodnog dohotka, efekte realokacije međunarodnog dohotka i efekte tekućih i perspektivnih reformskih tendencija u zemljama članicama Evropske unije (EU) na domete međunarodnog poreskog planiranja u Republici Srbiji (RS). Transnacionalna korporacija (TNK) može da, osmišljenim restrukturiranjem globalnih poslovnih transakcija, ostvari „ekstra” smanjenje efektivnog poreskog tereta, u komparaciji sa nivoom poreskog tereta koji je standardno predviđen u okviru oficijelno ustanovljene procedure međunarodnog oporezivanja (OECD). Sve dok postoje razlike u stopama poreza na dohodak korporacije između zemalja, postoji realan podsticaj za TNK da lociraju svoj dohodak u zemljama sa niskim porezima, a svoje troškove u zemljama sa visokim porezima. Aktuelne reformske tendencije u EU dvostrano utiču na domete poreskog planiranja u RS, u formi atraktiviziranja neporeskih instrumenata za unapređenje konkurentnosti privrede RS, i u formi prolongiranja međunarodnog pritiska na budžet RS.
Slavica P. Petrović
Uz nastojanja Uredništva Časopisa usmerena na unapređivanje kvaliteta objavljenih priloga i povećavanje vidljivosti Časopisa njegovim uključivanjem u svetski referentne baze naučnih časopisa: EconLit, EBSCO, Cabell’s Directories, ProQuest ABI/INFORM, Index Copernicus, Ulrich’s Web, posebno – u vezi sa otvorenošću Časopisa za naučne priloge iz inostranstva – ukazujemo na to da je u Volumenu 16, Sveske 1, 2 i 3, Godište 2014 Ekonomskih horizonata, nakon dvostruko anonimnog recenziranja i revizije rukopisa, publikovano šest izvornih naučnih članaka autora iz inostranstva.
Nenad Tomić
Petar Veselinović
Privreda Republike Srbije danas se nalazi na važnoj prekretnici. Prva faza sprovođenja tranzicionih procesa je završena, reformski procesi dobijaju novi zamah, a ulazak u Evropsku uniju postaje sve izvesniji. Da bi se tranzicioni procesi uspešno priveli kraju, neminovna je, između ostalih reformi, i reforma javnog sektora. Javni sektor u Republici Srbiji je nisko produktivan i neefikasan, neracionalno postavljen sa mnoštvom problema koji se godinama uvećavaju i usložnjavaju. Visoka stopa zaposlenosti i relativno visoke plate u javnom sektoru, s jedne, i loše formulisani poslovni sistemi, s druge strane, čine da tako koncipiran javni sektor nepovoljno utiče na ekonomski razvoj u celini. U radu će biti analizirano stanje u javnom sektoru Republike Srbije, sa posebnim akcentom na stvaranje realnih osnova za njegovu reformu kao ključnu determinantu uspešnog okončanja procesa tranzicije, uz uvažavanje specifičnosti koje ima privreda Republike Srbije.
Nada Trivić i Viktorija Petrov
Svaka konkretna stopa ekonomskog rasta ukazuje na relevantne karakteristike tekućih razvojnih procesa, ali se, takođe, odražava na šanse dostizanja zadovoljavajućeg tempa privrednog rasta u budućnosti. Dakle, reč je o opštoj međuzavisnosti i zakonitosti konvergencije stopa rasta. Osnovni cilj ovog rada je da pokaže da nekvalitetan rast, pre ili kasnije, izaziva usporavanje privredne dinamike, i da privremeno ubrzanje rasta može biti postignuto na račun dugoročne stope rasta. Naučni instrumentarijum primenljiv za ostvarivanje ovako postavljenog cilja istraživanja je metod analize, istorijski metod i metod komparativne analize, kao i brojne tehnike u vidu savremenih informacionih sredstava. Ključni rezultat ovog istraživanja je da bez istovremenog povećanja efikasnosti upotrebe resursa, sve stope rasta endogenih faktora proizvodnje konvergiraju aritmetičkoj sredini stopa rasta egzogenih proizvodnih činilaca. Dakle, tempo rasta se može bitno povećati na uštrb njegovog kvaliteta, a rast neodgovarajućeg kvaliteta sadrži klice vlastitog zaustavljanja.
Tran Quang Tuyen
This paper has reviewed recent empirical evidence on the link between nonfarm employment, land and rural livelihoods in the context of increasing a land loss to urbanization and industrialization in some developing countries and Vietnam. It was found that while land is of great importance to a number of countries, it seems to be less important to others. Land shortage can be a positive factor encouraging rural households’ participation in nonfarm activities and improving their welfare in countries in which non-farm job opportunities are available to a large part of the population. Nevertheless, this can negatively affect rural household livelihoods in countries lacking such nonfarm jobs. In Vietnam, nonfarm employment has gained increasing importance to rural livelihoods. In addition, in peri-urban areas where more and more farmland has been lost to rapid urbanization and industrialization, nonfarm employment was found to help households reduce their dependence on farmland and improve their welfare.